2020年北京大学经济学院431金融学模拟试题
1、Ang Electronics公司研发了一种新型DVDR。如果DVDR可以成功,产品投放市场盈利的NPV为2000万美元。反之,如果失败,项目的NPV为500万美元。产品进入市场,成功的几率为50%。Ang可以推迟1年推出产品,而花费300万美元对DVDR产品进行市场测试。市场测试允许企业改善产品,并将成功概率上升到75%。恰当的折现率为15%。企业需要进行市场测试吗?
2. 公司持有A,B,C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%,30%和20%,其β系数分别为2.0,1.0和0.5,市场收益率为15%,无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元,刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8%。
要求:(1)计算以下指标:(8分)
① 甲公司证券组合的β系数;
② 甲公司证券组合的风险收益率(RP);
③ 甲公司证券组合的必要投资收益率(K);
④ 投资A股票的必要投资收益率。
(2) 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。(2分)
3、A股票当前市价12元大于其股票价值,因此出售A股票对甲公司有利。 (2分)
假定美国的收益率曲线平坦在4%,欧元收益率曲线平坦在3%。现在汇率是1.5美元/欧元。3年期的外汇互换协议的互换比率是多少?该互换协议要求每年以100万欧元换取一定数量的美元。
4、考虑以下信息:Rus=4%;Ruk=7%;Eo=2.00美元/英镑;Fo=1.98(1年期交割)利率每年支付。给定这些信息:
a.应向哪个国家贷款
b.怎样套利
5、当前1年期零息债券的到期收益率为7%,2年期零息债券到期收益率为8%。财政部计划发行2年期债券,息票利率为9%,每年付息。债券面值为100美元。
a. 该债券售价为多少?
b. 该债券的到期收益率是多少?
c. 如果收益率曲线的预期理论是正确的,则市场预期明年该债券售价为多少?
d. 如果你认为流动性偏好理论是正确的,且流动性溢价为1%,重新计算c.
6、假设对股票A、B的指数模型是根据以下结果按照超额收益估算的:
Ra=3%+0.7Rm+
Rb=-2%+1.2Rm+
(1)每种股票的标准差是多少
(2)两种股票之间的相关系数是多少
(3)两个股票与市场的协方差是多少
7、A公司宣布了一个配股发行来为新的杂志xxx,筹集4000万美元的资金。股价现在是每股40美元,有340万股股票发行在外。
a. 配股价格最高是多少,最低是多少?
b. 如果配股价格设定在35美元每股,要卖掉多少股票?购买1股股票需要多少个配股?
c. 除权价格是多少?每股配股权的价格是多少?
d. 说明在配股前拥有1000股股票的股东如果不打算买额外的股票,在配股中不会有任何损失。
8、假定你拥有1000股A公司的股票。一年后你将收到70美分/股的股利。两年后,A公司将发放40美元股的清算股利。A股票的必要报酬率是15%。
a. 你的股票当前的价格是多少?
b. 如果你偏好接下来的股利相等,怎么通过自制股利实现?
9、W公司准备进入装饰品行业,为此该项目计划按负债—权益比为1/3融资。目前装饰品行业有一家企业—B,他的资本有40%来自负债,60%来自权益,其权益beta为1.5。B的借款利率为12%,而A为其装饰品项目筹资时借款利率为10%,公司的所得税税率平均为40%,市场风险溢价为8.5%,无风险利率为8%。那么A用于其装饰品业务投资项目的折现率应该是多少。
10、A公司与B公司是两家资本结构外完全一样的公司。A公司是全权益融资,运用股票进行融资的金融为80万美元。B公司同时运用股票和永续债券,其股票价值为40万美元,同时该债券的利率为10%。两家公司预期的息税前利润为95000美元。忽略税收。
a. jim拥有价值30000美元的B公司的股票,请问他预期的收益率是多少?
b. 请问jim如何通过自制杠杆,是的投资A公司也可以获得相同的现金流和收益率?
c. A公司的权益成本是多少?B公司的权益成本是多少?
d. A公司的加权平均资本成本是多少?B公司的加权平均资本成本是多少?怎么解释
考研专业课答题技巧
论述、材料分析等大题是整张卷子的核心,分值可能会占到单科分数的一半以上,因此这些题目答得好坏直接决定了考研的成功与否,所以要充分重视。在答题时,应注意以下几个方面:
(一)仔细审题,抓关键词。
答题之前要仔细阅读题干、材料及问题,了解题目需要回答什么,为什么要这样回答,怎么回答。审题可以运用以下几种方法:
(1)逆向思维法:先搞清楚题目问什么?然后带着问题阅读材料。
(2)抓关键词法:力求搞清每段材料的中心含义,努力回忆与此相关的课文理论。
(3)划分层次法:通过分析,抓住试题的主旨,再按其要求分别回答,这样可以避免遗漏。
(二)阅读题目或材料,组织答案。
在审清题意的基础上,仔细阅读题干或者材料。可以重点勾画出材料中带有结论性或倾向性的话语,或者在草稿纸上写下相关信息,同时搜索、提取大脑中平时储存的相关知识,然后理清思路,组织答案。具体来说解答主观题过程中的具体方法和步骤主要有以下几步。
(1)“审”。
“审”是审清题意,审清题意,就必须了解出题范围的大小,分清条件和要求,抓住题意的重点和关键,把握题意中的设问角度、分值多少等。审题只有审的清晰明了、脉络清楚,才能避免出现跑题、漏题现象。因此,“审”是答题的前提条件,审要审的仔细、准确。
(2)“联”。
“联”是知识在头脑中的再现和准备答题的思维逻辑过程。当我们在审题意的过程中,大脑会有意识或者无意识的出现一些与题意密切相关的知识,知识越丰富,知识在大脑中的再现能力就越强,知识拓展就越能深入。“联”要求我们不仅能由题意联想出相关的知识,而且能把相关知识脉络化,即能把知识点联成线,又能由线联到面,形成知识体系。
(3)“理”。
“理”是能把头脑中再现的知识由重到轻、从大到小,按顺序、按要求、按分值理的层次分明,既写的上手,又看的顺眼,更读的上口。它是答题的操作过程,反映学生思维能力和知识整合能力,理要理的层次分明。